지난 달 채용이 다시 둔화될 것으로 보이지만 미국 8월 고용 보고서에서 놀라운 결과가 나올 수 있으니 주의하세요.

제프리 바타쉬

경제학자들은 17만 개의 새로운 일자리와 3.5%의 실업률을 예측합니다.

미국 고용 시장이 마침내 활력을 잃어가고 있는 걸까요? 6월과 7월 신규 취업자는 2년 반 만에 가장 적은 증가세를 보였다. 그리고 8월에는 일자리 창출이 다시 둔화될 것으로 예상됩니다.

금요일 오전에 발표되는 미국 고용 보고서에서 주목해야 할 사항은 다음과 같습니다.

예측

월스트리트저널이 이코노미스트들을 대상으로 실시한 여론조사에 따르면 미국은 8월에 17만 개의 일자리를 추가할 것으로 예상되는데, 이는 전월의 18만7천 개보다 감소한 수치이다.

이와 대조적으로 미국은 올해 첫 4개월 동안 매달 평균 287,000개의 새로운 일자리를 추가했습니다.

심지어 현재 고용률도 연준 관리들에게는 너무 강력합니다. 그들은 중앙은행이 인플레이션 통제권을 되찾기 위해 고군분투하는 동안 임금 상승 압력을 완화하기 위해 노동 시장이 더욱 냉각되기를 원합니다.

연준 관계자들은 고용 증가율이 월 75,000~100,000 정도로 둔화되어야 한다고 믿고 있습니다.

그럼에도 불구하고 고용이 더 둔화된다면 연준은 반가운 소식이 될 것이며 이는 중앙은행이 금리를 다시 인상하는 것을 막을 수 있습니다.

화요일에 발표된 미국 일자리에 대한 보고서에 따르면 7월에 일자리가 28개월 만에 최저치로 떨어졌습니다. 직장을 그만둔 사람의 수도 팬데믹 이전 수준으로 돌아와 근로자들이 직업 안정에 대해 더 걱정하고 있음을 시사합니다.

실업률

구직 중인 미국인의 비율은 3.6%에서 3.5%로 낮아져 실업률은 1960년대 후반 이후 최저 수준에 이를 것으로 예상됩니다.

고용이 둔화됐음에도 불구하고 실업률은 눈에 띄게 증가하지 않았습니다.

예를 들어, 지난주 실업수당을 구하는 사람의 수는 23만 명에 불과했습니다. 경제가 침체되면 일반적으로 300,000 이상으로 상승합니다.

많은 기업들이 직원을 채용하기가 너무 어렵다는 이유로 해고를 주저하고 있습니다. 미국은 현재 2차 세계대전 이후 최악의 노동력 부족을 겪고 있다.

월스트리트 DJIA 분석가들은 예상대로 금리 인상이 경제를 약화시키면 실업수당 청구와 실업률이 증가할 것이지만 과거의 불안한 시기처럼 극도로 높은 수준으로 치솟지는 않을 것이라고 말합니다.

임금 인상

8월 시간당 평균임금은 0.3% 상승할 것으로 전망됐다. 연준은 매달 약간씩 작은 인상을 선호할 것입니다.

지난 1년간 급여 인상률은 4.4%에 머물 가능성이 높으며 이는 연준에 너무 높은 수치이기도 합니다.

중앙은행 관계자들은 연준이 인플레이션에 맞서 싸울 수 있도록 연간 임금 인상률을 2.5~3%로 늦춰야 한다고 믿고 있습니다. 이것이 팬데믹 이전에 임금이 얼마나 빨리 상승했는지입니다.

그 규모의 증가는 연준이 인플레이션을 목표인 2%로 낮추는 경우 임금이 물가보다 더 빠르게 상승하도록 보장하기에 충분합니다.

8월의 서프라이즈

올해도 그 때입니다. 8월 보고서는 새로 창출된 일자리 수를 과소평가하는 경우가 많습니다. 너무 많은 사람들이 휴가 중이기 때문에 정부의 고용 설문지에 적어도 즉각적으로 응답하는 기업은 거의 없습니다.

그러나 지난해에는 큰 이변이 없었다. 이는 팬데믹 이후 설문조사에 응답한 기업의 수가 줄어들었기 때문이기도 합니다.

8월에 원숭이를 위기에 빠뜨릴 수도 있었던 것은 헐리우드의 영화 배우 조합을 포함한 몇 가지 주요 파업이었습니다. 대형 트럭 회사인 Yellow Inc.의 파산도 또 다른 요인입니다.

이러한 사건은 일자리 창출이 생각보다 작았다는 것을 보여줄 수도 있습니다. 파업 중이더라도 일하지 않는 사람은 고용된 것으로 간주되지 않습니다.

리전스 파이낸셜(Regions Financial)의 수석 이코노미스트인 Richard Moody는 "8월 일자리 증가 수치가 어떻게 되든, 그것이 가져올 특수 요인의 수를 고려하면 그다지 유익하지 않을 수도 있습니다"라고 말했습니다.

-제프리 바타쉬

이 콘텐츠는 Dow Jones & Co.가 운영하는 MarketWatch에서 제작했습니다. MarketWatch는 Dow Jones Newswires 및 The Wall Street Journal과 독립적으로 발행됩니다.